2020年婴配粉营收同比增长41%，飞鹤科技造风产业得势

新快报讯 3月18日晚，中国飞鹤（06186.HK）发布2020年业绩。期内营收185.92亿元，同比增长35.5%。其中婴幼儿配方奶粉营收176.73亿，同比增长41%。另据尼尔森数据，2020年第四季度，飞鹤整体市场占有率进一步提升至17.2%。值得关注的是，在重点及省会城市这些以往外资品牌较为强势的一二线市场，飞鹤销售额份额目前达到14.4%，同比增长38.46%。飞鹤方面表示，能够保持良好基本面、实现持续性稳增长和高质量发展，与其“创新”基因和科技动能助力不无关系。

近年来，飞鹤持续保持两位数增长，2016年至2020年年复合增长率为49.47%，业绩增长呈现出较强的确定性。进入2020年，飞鹤股价频创新高，1月纳入恒生指数并调入港股通，3月成为港股乳企市值第一，5月入选MSCI新兴市场指数，9月被纳入恒生中国企业指数。另有数据显示，2016年至2020年，飞鹤经营活动现金净流入分别为1.29亿元、22.05亿元、31.21亿元、51.81亿元、77.48亿元。有分析认为，现金流健康平稳体现了飞鹤良好的经营状况，也为企业研发创新提供强有力的支撑，为企业发展攒足后劲。此外，2017年至2020年，飞鹤的每股收益不断提高，分别为0.14元，0.28元，0.48元，0.83元，这也是其为投资者看好的重要原因之一。

公开资料显示，2020年飞鹤持续丰富高品质产品阵营，新品臻稚与大单品星飞帆一起成为拉动飞鹤高端婴幼儿配方奶粉增长的双引擎。婴幼儿配方奶粉产品系列实现营收176.73亿，同比增长41%。市场分析人士认为，坚持走高品质差异化发展之路，是飞鹤成为国产奶粉龙头的关键。得益于“创新”基因和在科技方面的坚持， 2021年初飞鹤对外发布其2020年在中国母乳研究方面的成果，数项成果均为全球首发，这些研究成为其配方升级和产品改进的基础。在此背后则是飞鹤的长期投入和坚持。据飞鹤方面透露，2016至2020年，飞鹤研发人员扩充了3倍，基本每年都会新增一个外部高水平研发平台。

飞鹤近年来在产业端也是动作不断，与国家奶业科技创新联盟设立“婴幼儿配方奶粉全产业链创新中心”；与朱蓓微院士团队建立首个国家乳品院士工作站，对核心原料展开研究；完成对原生态牧业的收购，从奶源自控走向了奶源自主，对包括生产在内的产业链各个环节进行改进提升， 2020年3月获得全球卓越制造大奖TPM奖，成为全球为数不多获得该奖项的婴幼儿奶粉企业之一。同时，飞鹤在数字化升级上卓有成效，自2018年以来已经从营销端延伸到了企业管理、供应链和生产、养殖端。飞鹤方面的数据显示，聚焦营销端的数据中台上线后，存量用户的月活年增长超过200%。随着数据中台二期和业务中台项目的推进，智能制造和智慧供应链也初具雏形。

值得一提的是，作为领军企业飞鹤一直在积极发展培育新的增长点。针对奶粉行业集中化、精细化发展趋势，飞鹤抢先布局瞄准用户全生命周期管理，积极开拓3岁后儿童奶粉市场。除了推出星飞帆四段、茁然等产品满足适龄儿童多重营养需求，还在成人奶粉、孕产妇奶粉及保健品业务等方面均有布局。有券商分析人士指出，飞鹤有望将自身强渠道力和品质力复制到未来新品类上，通过产品组合延伸打开第二增长空间，推动收入增长。（杨澍）